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關(guān)注資本市場建設(shè)、機(jī)構(gòu)壯大和衍生品發(fā)展 |
| 來源:中機(jī)院 時(shí)間:2015-08-17 點(diǎn)擊:742 |
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| 回顧"十二五"規(guī)劃,指標(biāo)順利完成,行業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展:《金融業(yè)發(fā)展和改革"十二五"規(guī)劃》針對市場建設(shè)、發(fā)行制度、衍生品市場、證券機(jī)構(gòu)分別提出了發(fā)展方向。 |
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回顧"十二五"規(guī)劃,指標(biāo)順利完成,行業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展:《金融業(yè)發(fā)展和改革"十二五"規(guī)劃》針對市場建設(shè)、發(fā)行制度、衍生品市場、證券機(jī)構(gòu)分別提出了發(fā)展方向。其中,可量化的指標(biāo)包括金融總量和金融結(jié)構(gòu)兩項(xiàng)。目前,金融服務(wù)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重保持在5%以上,非金融企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模比重提升至15%以上,證券行業(yè)"十二五規(guī)劃"的兩個(gè)可量化目標(biāo)均已達(dá)成。此外,政策松綁和新三板的發(fā)展給證券業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇,促使證券業(yè)開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
證券行業(yè)現(xiàn)階段存在的問題:1)包括主板(含中小板)、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場、證券公司主導(dǎo)的柜臺(tái)市場的多層次的資本市場初步形成,但仍待完善,特別是新三板市場存在投資門檻過高、管理粗放、轉(zhuǎn)板制度不明確等問題;2)財(cái)務(wù)杠桿顯著提升,但與成熟市場美國比較,我國證券行業(yè)杠桿率仍偏低,杠桿上限需要提高,部分券商已達(dá)到杠桿比例上限,亟待風(fēng)控指標(biāo)松綁;3)證券公司收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化趨勢,但同質(zhì)化經(jīng)營問題仍然嚴(yán)重;4)證券行業(yè)向"互聯(lián)網(wǎng)化"邁進(jìn),但各券商在創(chuàng)新模式上無獨(dú)特之處,主要用于導(dǎo)流量和網(wǎng)上銷售產(chǎn)品方面,處于互聯(lián)網(wǎng)證券初級階段。
證券行業(yè)"十三五規(guī)劃"展望:預(yù)計(jì)"十三五規(guī)劃"將圍繞建設(shè)多層次資本市場、壯大證券中介機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)以及豐富衍生品市場三個(gè)方面展開。其中,1)建設(shè)多層次資本市場將重點(diǎn)關(guān)注股票發(fā)行注冊制改革,新三板市場建設(shè)和并購重組融資渠道拓寬三個(gè)方面;2)壯大證券中介機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)關(guān)注證券行業(yè)牌照的放開以及混業(yè)經(jīng)營,互聯(lián)網(wǎng)證券發(fā)展,支持機(jī)構(gòu)投資者壯大三個(gè)方面;3)豐富衍生品市場將重點(diǎn)關(guān)注股票期貨、股票/股指期權(quán)的推出,商品期貨市場的發(fā)展兩個(gè)方面。
投資建議:長期來看,政策紅利和經(jīng)濟(jì)紅利是支撐證券行業(yè)發(fā)展的兩大因素,證券行業(yè)處于歷史上最好的發(fā)展時(shí)期。短期來看,牛市行情的延續(xù)和政策紅利的釋放將成為券商股上漲的催化劑。在此情況下,我們從3個(gè)角度分別推薦個(gè)股:1、重組預(yù)期,推薦光大證券;2、次新股,推薦東方證券、東興證券;3、國企改革,推薦東吳證券、國元證券。
風(fēng)險(xiǎn)提示:相關(guān)政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),股市下跌系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 |
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